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[强于大市评级]传媒行业一周观点:电影板块上周开始反映《复联3》预期 一并利好影院广告及5月金股分众传媒

2018-05-17 17:15编辑:盛美传扬人气:


[强于大市评级]传媒行业一周观点:电影板块上周开始反映《复联3》预期 一并利好影院广告及5月金股分众传媒   时间:2018年05月14日 10:01:13 中财网    
市场及板块走势回顾:
上周传媒板块指数上涨1.21%,上证综指上涨2.34%,深证成指上涨2.00%,创业板指上涨1.10%。板块涨幅前三:引力传媒(28.57%)、幸福蓝海(23.37%)、科达股份(11.40%);板块涨幅后三:鹿港文化(-12.95%)、艾格拉斯(-6.63%)、当代明诚(-5.95%)。

本周观点:
根据Sensor Tower 数据,18Q1 抖音超越Facebook、Youtube、Instagram等,成为全球下载量最高的iPhone 应用(18Q1 下载量达4580 万次),同时提醒Questmobile 3 月APP 使用时长数据显示,短视频领域增长5.9pcpts至7.4%,主要来自即时通讯、长视频、游戏(即时战略)领域的下降(分别下降4.8/1.2/0.3pcpts。上周抖音概念【引力传媒】(28.57%)获热炒,但公司周五发布澄清公告指与抖音等未达成深度合作,未对公司业务产生较大影响,提醒市场风险。受《复联3》上线预期和上线后表现提振,我们去年三季度推荐提示拐点出现的电影板块【幸福蓝海(23.37%)、横店(9.99%)、金逸(6.91%)】表现亮眼,目前《复联3》上映两日票房近10 亿有望带动电影票房及影院广告5 月高增长。我们认为股价已经提前反映,本周可以灵活而动,反而提醒关注前期超跌分众传媒的映前广告(17 年影院媒体营收占比19.4%、毛利润占比15.4%)直接受益电影市场火热。

我们从年报和Q1 印证我们对于板块相对中性、个股极端分化的观点,无需过于纠结整体效应,建议结合中报预期选择内生健康成长标的。上周微信正式发布“订阅号助手”APP 提升时效性便捷性,持续推荐主攻微信流量生态圈的【平治信息】将获得更多增长动能;继续看好腾讯生态圈概念,【世纪华通、完美世界】依靠集团强大的IP 储备借助腾讯发行平台即将进入产品上线集中期,扩大行业影响力,以及【迅游科技】吃鸡类游戏依然值得期待,腾讯代理《堡垒之夜》受益标的。《复联3》上映两日票房近10 亿表现强劲,关注渠道【横店、金逸】,受益电影市场景气提升的内容方【光线、北文、华谊】以及直接受益【中国电影】、映前广告【分众传媒】。

关注领域及个股:
1)营销板块,五月金股坚定推荐【分众传媒】,新潮影响极其有限,营收高增速基本对冲毛利率小幅下滑,把握18 年20X 1400 亿市值价值底部超跌布局机会;关注Q1 业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】;2)互联网独角兽,长期持续推荐【东方财富】Q1 同比增长近200%,经纪业务市占率提升超预期叠加基金代销触底反弹,详见前期市场最深度报告;3)游戏板块,重点关注腾讯生态,坚定推荐【完美(Q2 起进入作品上线周期,《云梦四时歌》《完美世界》将合作腾讯)、世纪华通(《魔力宝贝》上线可期,鼓励独角兽回归,盛大注入预期增强)】,积极关注【迅游(腾讯加速合作伙伴,Q1 受益并表同比232%)及顺网(Q1 扣非同比34%,吃鸡生态显现成效)】;其他关注【游族(18H1 扣非27%-51%,《天使纪元》Q2 海外上线)、三七(前期超跌,关注多元化及海外表现)、昆仑万维(短期减持压制,关注进展)】;4)阅读板块,虽然也受到文化类监管影响,但影响范围明显低于视频,推荐与公众号流量合作打开新空间的【平治信息】,A 股小程序流量最受益标的;5)内容板块,坚定推荐【慈文传媒】(18H1 净利润同比123%-162.5%,国际合作将打开新空间),低位关注【华策(Q1 阶段底部,多部全网剧有望Q2 确认)、快乐购(通过反垄断审查,A 股稀缺性平台)、新文化】;6)电影板块,《复联3》上映两日票房10 亿表现强劲,密切关注【万达】复牌进展,渠道关注【横店、金逸】等,内容中长线推荐【光线、中影、北文、华谊】等;7)其他领域,关注超跌【东方明珠(稀缺资源国企、受益政策监管从严)、华录(股权变更,治理结构改善)、浙数以及体育板块】。

风险提示:外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。

□ .文.浩./.冯.翠.婷./.张.爽  .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司

(来源:网络整理)

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